Una estrategia puede acertar muchas veces y aun así perder dinero. La expectativa matemática —trade expectancy en inglés— combina la frecuencia de aciertos con el tamaño medio de las ganancias y las pérdidas; resume el historial, no anticipa la próxima operación.
Empieza por el registro, no por el porcentaje de aciertos
La expectativa estima cuánto ganó o perdió el sistema por operación cerrada dentro de una muestra. Una forma habitual de calcularla es:
expectativa = (win rate × ganancia media) − (tasa de pérdidas × pérdida media)Expresa las tasas como fracciones y la pérdida media como una magnitud positiva. Usa las mismas operaciones, unidades y criterio de costes en todos los componentes. La guía de ThinkCapital y la explicación de la calculadora de TradeReview presentan esa relación entre frecuencia y tamaño de los resultados.
El dato sirve para resumir un conjunto. No permite concluir por sí solo que exista una ventaja duradera: las dos fuentes describen el promedio de operaciones, no una garantía sobre resultados futuros. ThinkCapital advierte además que el promedio puede ocultar rachas de pérdidas; TradeReview señala que una racha afortunada tampoco basta para juzgar un sistema.
Una cuenta sencilla, con supuestos explícitos
Supón —solo como ejemplo hipotético— un win rate del 40%, una ganancia media de 2R y una pérdida media de 1R. En este ejemplo, R es la unidad de riesgo que se haya elegido. El cálculo da (0.40 × 2R) − (0.60 × 1R) = +0.20R por operación. Son datos supuestos, no observaciones de mercado ni resultados de una estrategia real.
Si cambian el tamaño de las ganancias o la proporción de pérdidas, cambia el promedio. Por eso dos métodos con el mismo win rate pueden arrojar expectativas distintas. La fórmula de ThinkCapital y la de TradeReview incluyen ambos lados de esa cuenta.
La secuencia también cuenta
Un promedio positivo no indica en qué orden aparecen las operaciones. Las pérdidas pueden agruparse antes de que lleguen las ganadoras; la expectativa no muestra la profundidad de esa racha. Tampoco transforma una estimación histórica en una promesa: ThinkCapital distingue expresamente ambas cosas, mientras TradeReview recuerda que una racha aislada no demuestra rentabilidad.
Antes de comparar cifras, fija qué cuenta como operación. Decide cómo agrupas las salidas parciales y si cada resultado ya descuenta spread, comisión, swap y slippage. Si mezclas criterios, el promedio deja de ser comparable aunque las reglas de entrada no cambien.
Cómo poner la idea a prueba
Convierte el cálculo en un procedimiento que otra persona pueda repetir:
- Deja por escrito las reglas de entrada, salida y agrupación antes de medir.
- Calcula win rate, ganancia media y pérdida media sobre el mismo conjunto de operaciones cerradas.
- Anota si los resultados incluyen costes o si los restas después; no combines bases distintas ni cobres un coste dos veces.
- Conserva el orden cronológico y estudia por separado las rachas y el drawdown.
- Repite el cálculo en datos que no usaste para diseñar las reglas y contrasta ambos resultados.
Más operaciones no resuelven automáticamente la incertidumbre. En nuestra guía sobre el tamaño de muestra de un backtest encontrarás ese problema; la página de metodología explica por qué un análisis reproducible debe dejar visibles sus supuestos.
Dudas habituales
¿Una expectativa positiva demuestra que el sistema ganará?
No. Resume una muestra histórica definida. No prueba que el resultado se mantenga en datos nuevos ni describe el recorrido de las pérdidas.
¿Puede ser positiva con pocos aciertos?
Sí, cuando las ganancias medias compensan la frecuencia y el tamaño de las pérdidas. La fórmula muestra esa relación; no pronostica el resultado siguiente.
Para quedarte con una idea
La expectativa resume el registro; para entender el riesgo, todavía tienes que leerlo.