El problema no empieza cuando salta un stop. Puede haber empezado antes, cuando varias posiciones abiertas dejaron al portfolio expuesto a una misma caída. Mirar cada trade por separado disimula justo la cifra que importa a una cuenta de prop firm: la pérdida que ya está comprometida si todo el libro abierto llega a su salida.
El riesgo agregado —también llamado portfolio heat— es la pérdida total que sufrirían las posiciones activas si alcanzaran sus salidas definidas, con los costes que el propio test haya declarado. Es una foto del riesgo asumido, no una predicción ni una versión alternativa del drawdown.
El informe de trades cerrados llega tarde para responder esta pregunta. Cuando registra el resultado, el solapamiento entre posiciones ya ha desaparecido.
El punto ciego está entre la entrada y el cierre
Una cartera puede mostrar una curva razonable y, aun así, haber cargado demasiado riesgo en algún momento. Eso ocurre cuando varias operaciones siguen vivas a la vez y su pérdida posible se acumula, aunque cada una tuviera un sizing y un stop que parecían prudentes en solitario.
No confundas las herramientas:
| Medida | La pregunta que responde | Lo que no resuelve |
|---|---|---|
| Riesgo agregado | Cuánto perdería el libro abierto si se alcanzaran las salidas definidas | Qué ocurre si el fill sale peor que ese supuesto |
| Exposición | Cuánto tiempo o capital permanece en mercado | Cuánta pérdida comparten las posiciones abiertas |
| Correlación | Cómo se movieron juntas las series en una muestra | El daño concreto de un shock breve sobre los stops activos |
| Drawdown | Cuánto ha caído ya la cuenta desde su referencia | Cuánto riesgo abierto estaba cargado antes de esa caída |
La guía de exposición estudia la vulnerabilidad durante el tiempo en mercado. El artículo sobre trades correlacionados trata la dependencia entre entradas. El riesgo agregado une ambos planos en una fecha concreta: suma lo que la cuenta ya ha aceptado perder.
La diversificación histórica no borra esta obligación. Dos estrategias pueden parecer distintas en una muestra larga y coincidir en el mismo lado de un movimiento adverso. Un conjunto de pares, índices o señales no es una cartera protegida por el simple hecho de tener varias etiquetas.
Antes del gráfico, escribe la definición
El cálculo debe estar fijado antes de abrir el informe final. Para cada instantánea de la cuenta, recoge las posiciones activas y calcula su pérdida según la política de salida declarada.
riesgo agregado = suma de la pérdida de cada posición abierta en su salida definida
+ costes de salida declaradosEn una operación con stop loss, la base suele ser la distancia hasta el stop, convertida con el tamaño y las especificaciones del símbolo. Pero una posición sin stop no tiene un techo natural de pérdida. Tratarla como riesgo nulo hasta el cierre no es conservador: simplemente deja la casilla vacía.
Para que otro trader pueda repetir el cálculo, el protocolo necesita aclarar lo siguiente:
- si usa el precio del stop, un precio de estrés o una regla de liquidación;
- cómo trata las órdenes pendientes y en qué momento pasan a ser riesgo comprometido;
- qué spread, comisión, swap y slippage se aplican en la salida;
- cómo convierte volumen, valor de contrato y divisa de la cuenta;
- si muestra el resultado en divisa, como proporción de equity, o de las dos formas;
- qué reloj de plataforma y qué horario de la prop firm se usaron.
Las reglas y los horarios aplicables los define cada firma y pueden cambiar. Conserva la fuente vigente junto al test: los Trading Objectives de FTMO solo sirven como fuente de sus propias cuentas. Para las propiedades del instrumento, consulta la referencia Symbol de cTrader en lugar de adivinar el valor de un pip o el comportamiento del volumen.
Busca el máximo, no un promedio amable
El promedio de riesgo agregado puede parecer bajo porque el mercado pasa mucho tiempo sin posiciones. Una restricción de cuenta se encuentra en un instante concreto. Por eso el pico de riesgo simultáneo, su hora y las operaciones que lo formaron suelen enseñar más que una media cómoda.
Construye la serie de riesgo agregado al lado de la serie de equity. En cada evento o barra que el motor pueda registrar de verdad, conserva:
- balance y equity de la cuenta;
- símbolo, dirección, volumen y salida definida de cada posición;
- riesgo individual y riesgo agregado total;
- P/L flotante, P/L realizado, costes y órdenes pendientes;
- estrategia o señal que originó cada entrada.
Después, inspecciona los picos. No es igual un máximo creado por posiciones independientes en fechas separadas que otro formado por varias entradas tras el mismo desencadenante. El informe tiene que revelar ese origen; un total sin composición es una cifra con coartada.
También importa la resolución. Si una posición entra, toca el stop y otra ocupa su lugar dentro de una misma barra, una captura al cierre puede ocultar el máximo real. La comparación entre backtest a cierre e intrabar explica ese límite de ejecución. Aquí la consecuencia es directa: no atribuyas precisión al pico si los datos no guardaron el recorrido necesario.
Somete la cartera a rutas difíciles
Un stop individual puede estar bien programado y el conjunto seguir siendo frágil. El backtest debe aplicar entradas, salidas, fills y costes en orden cronológico, y calcular qué llevaba la cuenta antes de que un resultado apareciera como cerrado.
Además del histórico, conviene ejecutar escenarios declarados de antemano:
| Escenario | Cambio declarado | Evidencia necesaria |
|---|---|---|
| Stops concurrentes | Varias posiciones alcanzan sus salidas en el mismo intervalo | Riesgo total, recorrido realizado y efecto sobre la restricción de cuenta |
| Spread ampliado | El coste de salida aumenta según un supuesto explícito | Diferencia entre riesgo base y riesgo bajo estrés |
| Activación pendiente | Una orden pendiente entra mientras el libro ya tiene riesgo elevado | Momento exacto en que el modelo incorpora el nuevo riesgo |
| Gap sobre el stop | El siguiente precio ejecutable empeora la salida asumida | Pérdida adicional y recorrido de equity afectado |
| Shock correlacionado | Posiciones ligadas a un mismo factor se mueven en contra | Componentes del pico y dependencia visible antes del evento |
No se trata de elegir el susto más conveniente después de ver la curva. Los escenarios, los costes y las columnas del informe se congelan antes. Sobrevivir a un escenario declarado no demuestra que una estrategia sea segura; fallar uno revela una condición que el titular de rentabilidad no contaba.
Una lectura útil para cuentas de prop firm
Las restricciones de una prop firm convierten el riesgo simultáneo en un problema de cuenta, no de estadísticas por operación. Un backtest puede acabar positivo y haber atravesado un pico de riesgo agregado que habría dejado la equity bajo presión. Saber si alcanzó una regla exige la definición vigente, el horario, los costes, la equity flotante y la ruta de ejecución. Una tabla mensual no puede reconstruir todo eso.
El modelo de fondeo coloca el recorrido de la cuenta junto a sus restricciones, en vez de reducir una evaluación a su resultado final. Usa el mismo marco con el riesgo agregado: compara el máximo con las condiciones documentadas y guarda las entradas de la cuenta para que se puedan cuestionar.
realbacktesting es un estudio de software de trading para cTrader centrado en pruebas reproducibles e inspeccionables. Su metodología publicada deja visibles los supuestos de datos, ejecución, costes y validación. Eso no transforma un backtest en un track record en real. Sí permite plantear la pregunta correcta: qué riesgo soportaba el portfolio, bajo qué supuestos, y si otro trader puede llegar al mismo resultado.
Preguntas frecuentes
¿El riesgo agregado es solo sumar stops?
Solo cuando cada posición abierta tiene un stop definido y el cálculo incluye los costes de salida declarados. Una lista de distancias al stop sin tamaño, conversión de contrato y posiciones concurrentes no mide el riesgo de la cuenta.
¿Una correlación baja vuelve seguro el riesgo agregado?
No. Una correlación histórica baja puede ayudar a diversificar, pero no limita la pérdida ya comprometida por las posiciones activas. Mide la relación entre trades y el riesgo abierto en la misma instantánea.
¿Las órdenes pendientes entran en el cálculo?
Depende del contrato de riesgo que hayas escrito. Una orden pendiente no es aún una posición, pero puede añadir exposición cuando el libro ya está bajo presión. Como mínimo, repórtala por separado y explica en qué instante la incorpora el modelo.
¿Un backtest puede demostrar que un límite de riesgo protegerá una cuenta fondeada?
No. Puede mostrar cómo se comportó una regla declarada con los datos y escenarios probados. Cambios de reglas, gaps, diferencias de ejecución y recorridos intrabar no observados quedan fuera de esa prueba.
La idea que no conviene olvidar
El riesgo que falla una cuenta de prop firm no siempre está dentro de un mal trade. A menudo ya está sentado en el portfolio abierto, esperando a que varias operaciones normales se conviertan en una sola pérdida.